Introdução do sistema multilateral de comércio

Linha de Negociação Multilateral - F.

O que é um 'Multilateral Trading Facility - F'

Um sistema de negociação multilateral (F) é um termo europeu para um sistema de negociação que facilita a troca de instrumentos financeiros entre várias partes. Os mecanismos de negociação multilateral permitem que os participantes de contratos elegíveis obtenham e transfiram uma variedade de títulos, especialmente instrumentos que podem não ter um mercado oficial. Estas instalações são muitas vezes sistemas eletrônicos controlados por operadores de mercado aprovados ou por bancos de investimento maiores. Os comerciantes geralmente enviam pedidos eletronicamente, onde um mecanismo de software correspondente é usado para emparelhar os compradores com os vendedores.

Sistema de Negociação Alternativa - ATS.

Mercado de ações.

Mercado de Ações.

Bolsa de Valores de Bombaim (BSE).BO.

QUEBRANDO 'Facilidade de Negociação Multilateral - F'

Os mecanismos de negociação multilateral (Fs) oferecem aos investidores de varejo e às empresas de investimento um espaço alternativo para negociação em bolsas formais. Antes de sua introdução, os investidores precisavam confiar em bolsas de valores nacionais, como a Euronext ou a London Stock Exchange (LSE). Velocidades de transação mais rápidas, custos mais baixos e incentivos comerciais ajudaram os Fs a se tornarem cada vez mais populares na Europa, embora o NASDAQ OMX Europe tenha sido fechado em 2010, já que os Fs enfrentam intensa concorrência entre si e estabeleceram bolsas de valores.

Os Fs têm menos restrições em relação à entrada de instrumentos financeiros para negociação, permitindo que os participantes troquem mais ativos exóticos. Por exemplo, o LMAX Exchange oferece câmbio local e comércio de metais preciosos. A introdução de Fs levou a uma maior fragmentação nos mercados financeiros, uma vez que um único título pode agora ser listado em vários locais. Os corretores responderam oferecendo roteamento inteligente de pedidos e outras estratégias para garantir o melhor preço entre esses vários locais.

Alguns bancos de investimento - que já estavam executando sistemas internos de cruzamento - também converteram seus sistemas internos em Fs. Para o intercâmbio, o UBS estabeleceu seu próprio F, que trabalha em conjunto com seus sistemas internos de cruzamento, enquanto outros bancos internacionais de investimentos, como o Goldman Sachs, planejam lançar seus próprios Fs. Esses bancos de investimento têm maiores economias de escala para competir com as bolsas de valores tradicionais e poderiam realizar sinergias com suas operações comerciais existentes.

Nos Estados Unidos, o equivalente a Fs é conhecido como Alternative Trading Systems (ATSs). Esses ATSs são regulados como corretores-negociantes em vez de bolsas na maioria dos casos, mas ainda precisam ser aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio e devem atender a certas restrições. Nos últimos anos, a SEC intensificou suas atividades de fiscalização em torno dos ATSs, em um movimento que poderia se transformar em Fs na Europa. Isto é especialmente verdadeiro para dark pools e outros ATS que são relativamente obscuros e difíceis de negociar e valorizar. Os ATS mais conhecidos nos Estados Unidos são as Redes de Comunicações Eletrônicas - ou ECNs - que facilitam os pedidos.

O sistema comercial multilateral - passado, presente e futuro.

A Organização Mundial do Comércio surgiu em 1995. Uma das mais jovens das organizações internacionais, a OMC é a sucessora do Acordo Geral sobre Tarifas e Comércio (GATT) estabelecido na esteira da Segunda Guerra Mundial.

Os últimos 50 anos viram um crescimento excepcional no comércio mundial. As exportações de mercadorias cresceram, em média, 6% ao ano. O comércio total em 2000 foi 22 vezes superior ao nível de 1950. O GATT e a OMC ajudaram a criar um sistema de comércio forte e próspero, contribuindo para um crescimento sem precedentes.

O sistema foi desenvolvido através de uma série de negociações comerciais, ou rodadas, realizadas no âmbito do GATT. As primeiras rodadas trataram principalmente de reduções tarifárias, mas negociações posteriores incluíram outras áreas, como medidas antidumping e não tarifárias. A última rodada - a Rodada Uruguai de 1986-94 - levou à criação da OMC.

As negociações não terminaram aí. Alguns continuaram após o término da Rodada Uruguai. Em fevereiro de 1997, chegou-se a um acordo sobre os serviços de telecomunicações, com 69 governos concordando com amplas medidas de liberalização que foram além das acordadas na Rodada Uruguai.

No mesmo ano, 40 governos concluíram com sucesso as negociações para o comércio livre de tarifas em produtos de tecnologia da informação, e 70 membros concluíram um acordo de serviços financeiros cobrindo mais de 95% do comércio bancário, de seguros, títulos e informações financeiras.

Em 2000, começaram novas negociações sobre agricultura e serviços. Estas foram agora incorporadas em uma agenda mais ampla, lançada na quarta Conferência Ministerial da OMC em Doha, no Catar, em novembro de 2001.

O programa de trabalho, a Agenda de Desenvolvimento de Doha (DDA), acrescenta negociações e outros trabalhos sobre tarifas não-agrícolas, comércio e meio ambiente, regras da OMC como anti-dumping e subsídios, investimento, política de concorrência, facilitação do comércio, transparência nas compras governamentais. propriedade intelectual, e uma série de questões levantadas pelos países em desenvolvimento como dificuldades que enfrentam na implementação dos atuais acordos da OMC.

O prazo para as negociações é 1 de janeiro de 2005.

O sistema multilateral de comércio e a mudança climática: introdução.

Nota: Esta página da Web é preparada pelo Secretariado sob sua própria responsabilidade e destina-se apenas a fornecer uma explicação geral sobre o assunto abordado. Não pretende, de forma alguma, fornecer orientação legal com relação a uma interpretação legal autorizada das disposições de qualquer acordo da OMC. Além disso, nada nesta nota afeta, nem pretende afetar, os direitos e obrigações dos membros da OMC de qualquer forma.

Veja Lamy: “Doha poderia gerar uma dupla vitória para o meio ambiente e o comércio”, DG Pascal Lamy, no Diálogo dos Ministros do Comércio Informal sobre Mudanças Climáticas, em Bali, em 8 e 9 de dezembro de 2007.

A mudança climática é o maior desafio de desenvolvimento sustentável que a comunidade internacional enfrentou até hoje. As medidas para lidar com as mudanças climáticas precisam ser totalmente compatíveis com as ambições mais amplas da comunidade internacional para o crescimento econômico e o avanço humano. É um desafio que transcende as fronteiras e requer soluções não apenas a nível nacional, mas também a nível internacional.

Como o G20 pode apoiar o sistema multilateral de comércio? Contribuição da China.

Desde a introdução da instituição das cúpulas do G20 em 2008, essas conversas surgiram como um novo mecanismo de governança global a partir de uma emergência de gerenciamento de crise, servindo para levar adiante o G20 como o centro da governança econômica global. As questões de comércio e investimento têm importância crescente nessas mudanças. As questões de governança comercial foram inicialmente levantadas no G20 em um esforço para se posicionar contra o protecionismo comercial. Como resultado, a OMC fez bem em evitar o protecionismo comercial após a crise financeira. Mas a Rodada de Doha não chegou a um fechamento bem-sucedido, em parte devido ao fracasso em nome do G20 para fornecer uma orientação política mais forte.

Em 2016, a China presidirá a cúpula do G20. Desde que ingressou na OMC em 2001, a China tornou-se um dos membros mais importantes na OMC e na governança econômica global. Esta é a primeira vez que a China hospeda um fórum de alto nível sobre governança global. A fim de mostrar a responsabilidade da China como maior negociadora de bens do mundo, a China deve apresentar iniciativas positivas, bem como propostas de políticas construtivas e viáveis ​​para apoiar o sistema de comércio multilateral nesta cúpula.

Reuniões anteriores do G20 se mantiveram regularmente a favor do sistema multilateral de comércio desde 2008. Em geral, esse apoio ao sistema multilateral de comércio reflete-se em quatro aspectos. Primeiro, o G20 se posicionou contra o protecionismo comercial e fortaleceu a função da OMC, que ampliou a moratória existente sobre novas restrições comerciais e medidas protecionistas. As tarifas proliferaram e as medidas de compensação comercial, como direitos antidumping e direitos compensatórios, atingiram um pico em 2009. Mas a frequência dessas medidas declinou acentuadamente nos próximos anos, de modo que não tiveram muito impacto negativo na recuperação econômica. Do ponto de vista prático, o G20 atingiu o objetivo esperado de controlar o protecionismo comercial e impedir a guerra comercial.

Em segundo lugar, em apoio à Rodada de Doha, o G20 ofereceu assistência à OMC com o objetivo de alcançar resultados positivos o mais cedo possível em cada cúpula. Além disso, o G20 forneceu orientação para as conversas ministeriais e chegou a estabelecer um cronograma claro. Mas os líderes do G20 não ampliaram ainda mais as discussões sobre essas questões. Todos os compromissos assumidos pelo G20 foram baseados em princípios e careciam de roteiros e esquemas explícitos. A atenção insuficiente à Rodada de Doha e as questões comerciais significaram que o G20 dificilmente alcançou realizações substanciais na promoção da Rodada de Doha.

Em terceiro lugar, a questão da coordenação dos acordos comerciais bilaterais, regionais e plurilaterais foi mencionada na Cimeira de Brisbane e na Cimeira de Antalya. O G20 deixou de considerar a OMC como a única e mais importante abordagem para alcançar a liberalização do comércio. Os acordos comerciais bilaterais, regionais e plurilaterais são opções viáveis ​​para a liberalização do comércio, desde que outros acordos comerciais sejam coordenados e compatíveis com a OMC.

O quarto aspecto é apoiar as funções básicas da OMC. O G20 enfatizou seu apoio ao trabalho da OMC, como o mecanismo de solução de controvérsias, na cúpula do México. Na cimeira de Brisbane, o G20 também propôs planos de ajuda ao comércio.

Em geral, o G20 sempre deu atenção à OMC. O valor da OMC também foi reconhecido pelos líderes do G20. À medida que o G20 muda gradualmente para um mecanismo regular de governança econômica global, deve prestar mais atenção às questões de comércio e investimento. Particularmente nos últimos anos, o declínio acentuado do crescimento do comércio tornou-se uma enorme crise potencial para o desenvolvimento da economia mundial. No entanto, o sistema multilateral de comércio é ignorado por certos membros centrais da OMC, incluindo os Estados Unidos. Eles exibem uma preferência por grandes acordos comerciais regionais (RTAs), que apresentam ao G20 mais desafios na promoção do sistema multilateral de comércio. A China, maior beneficiária da OMC e maior país comercializador, presidirá a cúpula do G20 em 2016. Para garantir o sucesso da reunião do G20 e ajudar no desenvolvimento do sistema multilateral de comércio, a China deve ter coragem e sabedoria para lidar com esses problemas. problemas.

A liberalização do comércio e do investimento é uma meta que vale a pena para a China perseguir, porque a China acredita que tal liberalização promoverá o desenvolvimento econômico. Mas, ao contrário dos países desenvolvidos, a China vai além de simplesmente enfatizar a liberalização e se concentrar mais em equilibrar o desenvolvimento e a abertura, já que a China considera a liberalização como um meio para o desenvolvimento e não como um objetivo em si mesmo. Além disso, a China considera que o sistema multilateral de comércio é a melhor maneira de promover o comércio e o investimento globais. Assim, a China enfatiza outros canais, como os acordos comerciais regionais e plurilaterais, como suplementos para a OMC, em vez de possíveis substituições.

Assim, argumentamos que a China certamente deve continuar a apoiar o sistema multilateral de comércio, e envidar todos os esforços para promover a realização de compromissos viáveis ​​pelos líderes do G20. O Presidente Xi já declarou as importantes questões da cúpula do G20 na China. Uma das quatro questões-chave em seu discurso é "promover o comércio global dinâmico e o investimento", # 8221; que essencialmente esclareceu a orientação de trabalho da China e sua posição sobre o sistema de comércio multilateral. Os membros do G20 discutirão completamente nesta base e apresentarão propostas de políticas. Finalmente, estas sugestões de políticas serão incorporadas no anúncio da cúpula, na comunicação e em outros documentos dos arquivos do Grupo de Trabalho sobre Investimento e Comércio. Portanto, a fim de fortalecer a praticidade e a abrangência do sistema multilateral de comércio, o G-20 poderia dar mais esclarecimentos para apoiá-lo. Com base na análise acima, achamos que a China poderia levantar as seguintes propostas de políticas na cúpula do G20 de 2016 para promover o sistema de comércio multilateral:

Primeiro, a posição central da OMC na governança do comércio global deve ser enfatizada. Embora ex-cúpulas do G20 tivessem declarações similares, é necessário apresentar tais declarações sob a assinatura do TPP. Como uma organização internacional dirigida por seus membros, a OMC não pode alcançar uma conquista sem seus membros & # 8217; Apoio, suporte. Mas os membros do G20 já divergem nessa questão. A Declaração Ministerial de Nairobi fez duas declarações diferentes sobre a Rodada de Doha para dois membros do grupo, o que destaca ainda mais as dificuldades e problemas enfrentados pela OMC. Embora as declarações feitas pelo G20 não tenham força vinculante, ainda há grande importância em obter apoio político dos membros centrais da OMC.

Em segundo lugar, o G20 deveria ter um ponto de vista mais claro sobre a relação entre as diferentes rotas de negociação das negociações bilaterais, regionais e plurilaterais. Também é necessário estabelecer princípios orientadores para coordenar acordos comerciais bilaterais, regionais e plurilaterais. Devemos esclarecer a posição central da OMC no sistema mundial de comércio e fornecer mais recursos e um mandato para o Secretariado da OMC para acompanhar e avaliar o conteúdo e o efeito das negociações regionais e plurilaterais. Então, podemos nos concentrar em negociar resultados além das regras da OMC e impedir que os acordos regionais de comércio danifiquem outros membros da OMC & # 8217; benefícios necessários no âmbito da OMC. Mas devemos também respeitar os direitos dos membros da OMC de lançar negociações regionais porque os ACRs contribuem para explorar novos campos e promover a liberalização do comércio e do investimento. Enquanto isso, os ACRs são obrigados a fornecer texto de negociação publicamente disponível, na medida do possível, e notificar oficialmente a OMC em tempo hábil. Devemos encarar as negociações plurilaterais como os principais complementos do sistema multilateral de comércio ao propor negociações para questões novas ou especiais. Mas o lançamento de uma negociação plurilateral deve incorporar o endosso de todos os membros da OMC e, assim, a negociação deve ser aberta a todos os membros. Os limites, procedimentos e princípios das negociações plurilaterais devem ser clarificados. Além disso, o Secretariado da OMC precisa participar de todo o processo de negociações plurilaterais e exigir que as negociações mantenham os outros membros informados. Os resultados das negociações devem ser regulados pelo mecanismo de solução de controvérsias.

Terceiro, o G20 deve fortalecer seu apoio às funções rotineiras da OMC, particularmente buscando melhorar o mecanismo de solução de controvérsias da OMC. O trabalho diário da OMC foi afetado pelas estagnadas negociações da Rodada de Desenvolvimento de Doha. Os membros & # 8217; o interesse e o apoio à OMC diminuíram, o que significa que, como resultado, alguns departamentos da OMC enfrentaram a escassez de recursos, fundos e pessoal. Se permitirmos que o problema continue desmarcado, isso resultará no enfraquecimento adicional do valor e da autoridade da OMC. Portanto, a China deve aconselhar os membros do G20 a aumentarem seus recursos e orçamento de capital para a OMC, especialmente adicionando apoio ao mecanismo de solução de controvérsias da OMC. O G20 pode ajudar a criar um consenso o mais rápido possível para aumentar o tamanho da equipe do órgão de recursos e da agência de serviços jurídicos. Os membros também precisam cultivar pessoal talentoso especializado no mecanismo de solução de controvérsias, especialmente na tentativa de ajudar os países em desenvolvimento. Sobre esta questão, a China poderia liderar uma iniciativa de doação de uma certa quantia de fundos para o fortalecimento do mecanismo de solução de controvérsias da OMC.

Quarto, o G20 deve continuar em pé contra o protecionismo comercial e de investimento. Permanecer contra o protecionismo é um tema próprio da OMC, mas o compromisso político assumido pelos líderes do G20 contra o protecionismo ainda tem um valor significativo. Em particular, deve-se enfatizar que os membros da OMC devem seguir as regras da OMC, incluindo os princípios da não discriminação e da liberalização do comércio. A outorga de 2016 do status de economia de mercado da China é um ponto-chave. Embora alguns países tenham interpretações jurídicas diferentes sobre essa questão, o anti-dumping discriminatório contra a China, sem dúvida, contraria o espírito da OMC. Na cúpula do G20, a China pode pedir aos membros interessados ​​que sigam o espírito da OMC, em vez de encontrar desculpas em algumas cláusulas ou em palavras no papel.

Quinto, o G20 poderia encorajar a OMC a se tornar uma plataforma mais importante para discutir novas questões comerciais. Atualmente, uma razão crucial para muitos membros da OMC se voltarem para negociações plurilaterais é que esses países acreditam que não podem iniciar novas negociações no âmbito da OMC antes da conclusão da Rodada de Doha. Na verdade, essa é uma percepção falsa porque, se todos ou a maioria dos membros da OMC tiverem consenso, a OMC também pode discutir ou até mesmo lançar negociações em torno de novas questões sem encerrar a Rodada de Doha. A conclusão do ITA-II e as negociações sobre bens ambientais são exemplos típicos. No entanto, a fim de remover as preocupações entre os membros da OMC, especialmente entre os países em desenvolvimento, a OMC precisa esclarecer os procedimentos sob a estrutura da OMC para lançar negociações multilaterais sobre questões específicas. No entanto, a obstrução de outros membros da OMC não funcionará porque alguns países só podem lançar negociações multilaterais fora da OMC se estiverem dispostos a buscar uma negociação, como a negociação da TISA. Os resultados desse tipo de negociação plurilateral podem representar uma desvantagem ainda maior para esses países excluídos porque, mesmo que o Secretariado da OMC esteja completamente excluído da negociação, esses países excluídos não podem saber nada sobre o conteúdo, o progresso e o impacto das negociações. A China já mostrou uma atitude mais aberta e inclusiva sobre esse assunto. Portanto, a China deve abraçar a oportunidade apresentada pelo G20 e encorajar outros países em desenvolvimento a discutir e negociar novas questões no âmbito da OMC. O ponto chave é manter a OMC como o principal canal de governança do comércio global.

Xinquan Tu é vice-diretor do Instituto da China para Estudos da OMC na Universidade de Negócios Internacionais e Economia, Pequim (UIBE). Naijiang Wang é estudante de doutorado na UIBE.

China e o Sistema Multilateral de Comércio.

Robert Z. Lawrence.

NBER Working Paper No. 12759.

Emitido em dezembro de 2006.

Este documento analisa as políticas comerciais multilaterais e preferenciais da China. Revê os termos exigentes da adesão da China à OMC, o seu actual regime pautal e comercial e a sua participação nas negociações da Ronda de Doha e nas actividades regulares da instituição. A análise conclui que as políticas comerciais da China apoiam amplamente uma ordem comercial multilateral baseada em regras e seu comportamento na OMC é o de um poder do status quo em vez de um que busca grandes mudanças sistêmicas. A discussão então se volta para as iniciativas comerciais regionais da China. A China tem sido extremamente ativa na negociação dessas e suas implicações permanecem incertas. Preocupações sobre uma fortaleza do leste asiático, no entanto, parecem equivocadas. Diretamente, e através de seu impacto em induzir os outros a responder, esses ALCs poderiam fornecer um forte impulso ao processo de liberalização global competitiva. Os países que implementam acordos com a China acharão relativamente fácil abrir seus mercados para outros países em desenvolvimento. Há também um risco, no entanto, de que a proliferação de acordos de livre comércio levará a uma rede de acordos sobrepostos que poderia tornar o sistema comercial desnecessariamente complexo.